2025年5月12日，中國核能行業(yè)協(xié)會發(fā)布第54期“CNEA國際天然鈾價格預(yù)測指數(shù)（2025年05月）”。

一、短期-月度現(xiàn)貨價格預(yù)測指數(shù)（月度更新）

上期預(yù)測結(jié)論是：綜上，未來3個月，由美國引發(fā)的關(guān)稅戰(zhàn)恐難較快平息，市場避險情緒高漲將導(dǎo)致現(xiàn)貨需求持續(xù)疲軟，疊加美聯(lián)儲較低概率在上半年下調(diào)利率，在眾多不確定因素影響下，預(yù)計現(xiàn)貨價格將保持橫盤震蕩，套利交易的出現(xiàn)或?qū)⒔o予其少量底部支撐，波動區(qū)間為60-70美元/磅。假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC的短期ARIMA模型，預(yù)計未來3個月現(xiàn)貨價格基本保持不變。

4月市場復(fù)盤：4月，現(xiàn)貨價格整體呈現(xiàn)震蕩小幅回升趨勢。月初，現(xiàn)貨價格為64.80美元/磅，美國政府宣布新一輪“對等關(guān)稅”政策，特別是針對中國加征的高額關(guān)稅引發(fā)資本市場對中美貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂，避險情緒高漲，傳導(dǎo)至天然鈾市場的表現(xiàn)是買方動力不足，SPUT投資基金未進(jìn)行任何采購，現(xiàn)貨價格基本維持在該水平不變。4月中旬，美國重啟對進(jìn)口關(guān)鍵礦產(chǎn)“232調(diào)查”，其中包括鈾產(chǎn)品，短暫引發(fā)市場對美進(jìn)口鈾成本可能上漲的擔(dān)憂。4月下旬，貿(mào)易商、業(yè)主加大現(xiàn)貨采購量，推動價格小幅回升，于月底收于66.95美元/磅。當(dāng)月現(xiàn)貨交易量整體較3月增加超過一倍。

展望未來，影響未來3個月（2025.05—2025.07）現(xiàn)貨價格的因素包括：

貿(mào)易商交易——擇時入場采購現(xiàn)貨，預(yù)計力度逐步減弱。一方面，現(xiàn)、長價差雖已收斂至10美元/磅左右，仍存在套利空間，貿(mào)易商或擇時入場采購；另一方面，5月上旬，隨著中美經(jīng)貿(mào)會談取得進(jìn)展，大部分加征稅率被取消或暫緩，推動市場避險情緒有所緩和，美元指數(shù)或?qū)⒒厣欢ǔ潭壬喜焕诜敲蕾Q(mào)易商進(jìn)入市場采購。同時，按往年慣例，6月起市場將逐步進(jìn)入交易淡季，預(yù)計貿(mào)易商采購力度將在未來三個月減弱。

投資基金動作——短期內(nèi)較難完全恢復(fù)采購節(jié)奏。4月下旬以來，市場避險情緒有所緩和，部分資金回流至鈾相關(guān)資產(chǎn)。然而，美聯(lián)儲在5月宣布維持利率不變決策，同時表態(tài)將不急于降息，意味著短期內(nèi)市場融資環(huán)境無法得到改善，投資基金恐難完全恢復(fù)自去年11月以來就暫停的現(xiàn)貨采購，預(yù)計其推動現(xiàn)貨價格上漲動力將持續(xù)疲軟。

本期預(yù)測結(jié)論是：綜上，未來3個月，一方面，由于套利空間存在，疊加美元指數(shù)暫處于今年以來相對低位，現(xiàn)貨價格仍具潛在上行動力，但另一方面，受美聯(lián)儲維持利率不變以及市場按慣例可能進(jìn)入交易淡季的影響，現(xiàn)貨價格的上漲勢頭可能放緩甚至轉(zhuǎn)向，預(yù)計價格波動區(qū)間為65-75美元/磅。假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC的短期凈指標(biāo)模型，預(yù)計未來3個月現(xiàn)貨價格將小幅震蕩。

中長期-年度現(xiàn)貨、長期價格預(yù)測指數(shù)（季度更新）將于2025年7月初更新并發(fā)布。