現(xiàn)狀：中國是核電大國而非強國，重啟核準(zhǔn)打開成長空間。2018年，全球核電發(fā)電量2563TWh，在總發(fā)電量中的占比約10%；核電在國內(nèi)總裝機容量中占比2.4%、在總發(fā)電量中占比4.2%，中國大陸核電發(fā)電量排名全球第3位、但核電在總發(fā)電量中的占比排名倒數(shù)第5位。截至2019年6月底，山東榮成、福建漳州和廣東太平嶺核電項目已經(jīng)核準(zhǔn)開工。

趨勢：中國是全球核電發(fā)展領(lǐng)頭羊，國產(chǎn)三代機后來居上。據(jù)WNA統(tǒng)計，全球19個國家正在建設(shè)總計52臺核電機組，總裝機容量約為52.31GW，中國的在建機組數(shù)、裝機容量均居全球首位。2012年中國已明確規(guī)定新建核電機組必須符合三代安全標(biāo)準(zhǔn)。目前，國內(nèi)在運、在建、即將開建、規(guī)劃的第三代核電機組共有5種堆型，因決策層對于自主知識產(chǎn)權(quán)的考量以及美國對中國的核電技術(shù)封鎖，國和一號（CAP1400）成為重啟后首堆、華龍一號（HPR1000）也取代AP1000成為國內(nèi)三代核電主力堆型。

前景：中短期有兩倍以上成長空間，潛在投資額或超萬億。除待開工的5臺機組外，目前還有29臺機組已開展前期工作，合計裝機容量3484萬千瓦。假設(shè)29臺機組全部開建并商運，國內(nèi)在運核電機組數(shù)將達到64臺，合計裝機容量超過1億千瓦，是現(xiàn)有在運機組裝機容量的兩倍以上。按照每個核電廠址4-6臺機組的可承納容量以及2臺機組的擴建裕量，現(xiàn)有核電廠址儲備尚有可建機組數(shù)116臺，合計裝機容量1.43億千瓦。即使不考慮其中的內(nèi)陸核電廠址，沿海廠址仍有可建機組數(shù)48臺，裝機容量0.61億千瓦。根據(jù)測算，34臺已開展前期工作的機組（含5臺待開工機組）投資預(yù)算金額合計約7200億元；其他48臺沿海廠址可建機組投資預(yù)算金額合計約1.12萬億元。

產(chǎn)業(yè)鏈解析：電站運營居中樞核心。上游的電氣設(shè)備板塊供應(yīng)商以國企為主、民企為輔，機械設(shè)備板塊中民企參與度較高，中核在核燃料板塊具有獨家專營權(quán)，中核建在工程建設(shè)板塊一家獨大；中游電站運營板塊目前為中核、中廣核、國電投三國爭霸格局，未來或?qū)⑿纬扇盒壑鹇咕置妫?/span>下游后處理、檢修維護板塊市場剛起步，發(fā)展空間廣闊。