核電是國家大力提倡的清潔能源,符合節(jié)能減排的方向,且在持續(xù)運營時間、并網(wǎng)技術(shù)方面優(yōu)于同為清潔能源的風(fēng)電和光伏發(fā)電技術(shù),是清潔能源領(lǐng)域的主攻方向。國內(nèi)核電技術(shù)處在從二代+向三代先進技術(shù)升級換代過程中,由于技術(shù)來源五花八門,學(xué)習(xí)曲線使成本下降還不明顯,也不具備規(guī)模效益,但總體而言每千瓦核電成本已低于火電成本(火電需加15%的脫硫脫銷成本),未來隨著技術(shù)逐步統(tǒng)一和規(guī)模持續(xù)放大,經(jīng)濟性將迅速提升;十二五規(guī)劃將在2007 年《核電中長期發(fā)展規(guī)劃》基礎(chǔ)上對2020 年核電裝機容量進行調(diào)整,估計調(diào)整后的2020 年核電裝機容量不超過100GW。根據(jù)對國內(nèi)現(xiàn)有已建、在建和規(guī)劃中核電站的情況進行的具體分析,我們的觀點,2020 年核電裝機容量將達到120GW,是當(dāng)前核電裝機容量的12 倍(當(dāng)前核電裝機容量10GW),在建裝機容量40GW,估計未來十年將給國內(nèi)核電設(shè)備企業(yè)帶來5600 億設(shè)備投資業(yè)務(wù)。
    核電設(shè)備制造代表電力設(shè)備行業(yè)的最高水平,國內(nèi)企業(yè)競相涉核,但魚龍混雜。通過對具體業(yè)務(wù)、發(fā)展前景、收入結(jié)構(gòu)、進口替代能力等方面進行考核,我們給予南風(fēng)股份強烈推薦評級,對東方鋯業(yè)、東方電氣、中國一重、中核科技、江蘇神通、大西洋、海陸重工給予推薦評級,同時重點對上游核燃料行業(yè)、核原料行業(yè)、下游核廢料處理行業(yè)給予長期密切關(guān)注。