核電開始步入高速成長期。在產(chǎn)業(yè)政策的強勁推動下，2020 年核電裝機容量目標有望達到8600 萬千瓦。這將造就未來10 年1 萬億巨大的核電蛋糕，而核電設(shè)備投資約占其中的60%，合6000 億；
2010-2013 將是核電設(shè)備的集中交付期。設(shè)備年產(chǎn)量將從2009 年底的1-2套百萬千瓦機組增長到2013 年的6、7 套以上；
我們認為產(chǎn)業(yè)鏈中市場容量大，技術(shù)難度高的子行業(yè)將成為核電設(shè)備巨大市場的最大收益者。我們依次看好的子行業(yè)包括：主設(shè)備制造，鑄鍛件，核級不銹鋼管，核級鋯管；
主設(shè)備制造（占比設(shè)備價值 45%）產(chǎn)品技術(shù)制造難度大，盈利能力強；鑄鍛件（占比設(shè)備價值 12%）行業(yè)集中度高，產(chǎn)品毛利率高；核電不銹鋼管（占比設(shè)備價值 8%）目前國產(chǎn)化率低，增長空間較大；核級鋯管的市場容量將在新增需求和替換需求的雙重推動下不斷增長；我們對各種設(shè)備的市場容量和盈利能力做了仔細的測算，詳見正文；我們從穩(wěn)健和成長的角度推薦兩種投資組合：
穩(wěn)健組合推薦東方電氣，上海電氣，二重重裝，首選東方電氣；從成長性角度，我們推薦正在積極打造核級不銹鋼管產(chǎn)能的久立特材。
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