經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)10月17日訊 核電是一種經(jīng)濟(jì)環(huán)保的能源，被稱為“最干凈、最方便、最安全、成本最低”的電力資源。從投入產(chǎn)出分析來看，雖然建造核電站一次性投資很大，但是運(yùn)行之后的費(fèi)用遠(yuǎn)低于火電，先進(jìn)國家煤電成本平均是核電成本的1.4倍。

    從歐美國家各種發(fā)電方式的總成本來看，作為世界核電發(fā)電占比最高的國家，2002年法國核電的總成本為煤電的84%～70%，為天然氣發(fā)電成本的105%～75%；美國2001年核電發(fā)電成本為煤電發(fā)電成本的114%，為天然氣發(fā)電成本的64%?？梢钥吹胶穗姲l(fā)電成本已經(jīng)具備了與傳統(tǒng)發(fā)電方式抗衡的能力。隨著傳統(tǒng)能源價(jià)格的高漲，核電的經(jīng)濟(jì)性將更加突出。

    同時(shí)，核電作為一種低碳能源，在全球逐步過渡到低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代，核電的外部經(jīng)濟(jì)性也使得其更有吸引力。核電廠不排放二氧化硫、氮氧化物或顆粒物等氣載污染物，并能夠幫助減少對(duì)進(jìn)口天然氣的依賴。要真正減少溫室氣體的排放，作用最大的還是核電。

    世界核電發(fā)展高峰在上個(gè)世紀(jì)70～80年代，核發(fā)電量占比迅速上升。但是，1979年美國三里島和1986年蘇聯(lián)切爾諾貝利兩次重大核事故發(fā)生，世界各國開始重新審視核電安全性，一些國家停止建造核電站，世界核電步入低谷。

    進(jìn)入21世紀(jì)，隨著全球性能源緊張局勢的出現(xiàn)，核能在民用能源方面的優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯，與此同時(shí)，核電安全技術(shù)也取得快速發(fā)展。目前，歐美主要發(fā)達(dá)國家正在調(diào)整能源戰(zhàn)略，擴(kuò)大核電比重，以解決未來的電力需求，一些亞洲國家如日本、中國和韓國都制定了重大的核電計(jì)劃，連一些過去對(duì)核能持懷疑態(tài)度的國家，也開始轉(zhuǎn)變觀念，提出要建設(shè)核電。經(jīng)過20年的沉寂，世界核電再次出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。

    截至2009年6月底，世界上有30個(gè)國家擁有運(yùn)行中的核反應(yīng)堆，共有436座核反應(yīng)堆在運(yùn)行發(fā)電。美國擁有的核反應(yīng)堆最多，有104座，其次是法國、日本、俄羅斯、韓國、英國。目前全球在建核反應(yīng)堆共有47座，有133座新的反應(yīng)堆已經(jīng)在各國規(guī)劃之中，計(jì)劃中或擬議中的核反應(yīng)堆多達(dá)282座。

    到2008年底，世界核電發(fā)電量占全部發(fā)電量的比例為15%，占比20%以上的國家有16個(gè)，其中，法國是核電占比最高的國家，核電占全國發(fā)電量的76.2%。然而，我國核電發(fā)展相比世界水平還有很大差距，2008年，國內(nèi)已投入運(yùn)營的機(jī)組共11臺(tái)，裝機(jī)容量約910萬千瓦，核電發(fā)電量比重為1.99%，核電裝機(jī)容量占全國總裝機(jī)容量的1.3%，核電發(fā)展?fàn)顩r與我國核大國的地位極不相稱。

    在國內(nèi)能源緊缺和環(huán)保壓力增大的背景下，隨著核電技術(shù)的日益成熟，我國對(duì)核電發(fā)展的戰(zhàn)略也逐步轉(zhuǎn)變，由過去的 “適度發(fā)展”、“推進(jìn)發(fā)展”調(diào)整為當(dāng)前的“積極發(fā)展”。2007年，國務(wù)院通過《核電中長期發(fā)展規(guī)劃》，提出到2020年，中國核電總裝機(jī)容量將力爭達(dá)到4000萬千瓦，在建1800萬千瓦，核電裝機(jī)容量占比達(dá)到4%。而根據(jù)目前已經(jīng)得到批準(zhǔn)及正在規(guī)劃的核電站情況，屆時(shí)核電裝機(jī)容量將遠(yuǎn)遠(yuǎn)突破 《核電中長期發(fā)展規(guī)劃》中設(shè)定的目標(biāo)。

    目前已經(jīng)開工建設(shè)的核電項(xiàng)目包括秦山二期擴(kuò)建、嶺澳二期、紅沿河、寧德、福清、陽江、方家山、三門、海陽等9個(gè)廠址的22臺(tái)機(jī)組，在建裝機(jī)容量2168萬千瓦。同時(shí)，湖北大畈核電站、湖南桃花江核電站、江西彭澤核電站一并獲得國家發(fā)改委批準(zhǔn)，可以開展前期工作。另外，遼寧、吉林、安徽、河南、四川、重慶等省份也紛紛宣布本省的核電規(guī)劃。預(yù)計(jì)到2020年，核電裝機(jī)容量可達(dá)到7500萬千瓦，在建3000萬千瓦，占全部電力裝機(jī)容量的比重將提高到5%，發(fā)電量占比也將提高到8%左右。

    同時(shí)，中國政府先后出臺(tái)了一系列政策，積極支持核電健康發(fā)展。其中，我們認(rèn)為最重要的兩項(xiàng)分別是增值稅返還政策和優(yōu)先上網(wǎng)政策。按規(guī)定，核電站投運(yùn)第1個(gè)5年、第2個(gè)5年和第3個(gè)5年分別可獲得返還增值稅的75%、70%和55%。同時(shí)，核電享受與風(fēng)電等新能源同樣的優(yōu)先上網(wǎng)政策。

    供應(yīng)商的盛宴

    如果核電站建造成本按每萬千瓦為1.2億元（2005年價(jià)）計(jì)算的話，到2020年發(fā)展到建成7500萬千瓦和在建3000萬千瓦，粗略估計(jì)，建成所需資金近8000億元，加上在建項(xiàng)目付出30%的成本，到2020年累計(jì)需投入9000億元的資金規(guī)模。

    一般來說，核電設(shè)備投資占總投資的比例為50%左右，從具體構(gòu)成來看，核島、常規(guī)島、輔助設(shè)備占比約為46%、30%和24%。假如到2020年，核島、常規(guī)島和輔助設(shè)備的國產(chǎn)化率分別達(dá)70%、80%和90%，市場容量則分別為1450億元、1100億元、1000億元，也就是說，國內(nèi)設(shè)備供應(yīng)商有望分享合計(jì)約3550億元的巨大“蛋糕”。

    另外，由于國內(nèi)核電設(shè)備制造商引進(jìn)技術(shù)不同，預(yù)計(jì)在不同發(fā)展階段受益也會(huì)有差異。目前，國內(nèi)在建和擬建核電機(jī)組中主要采用二代改進(jìn)CPR-1000、AP1000、EPR三種技術(shù)，其中以二代改進(jìn)CPR-1000為當(dāng)前主流，因此，與法國公司聯(lián)合競標(biāo)的東方電氣現(xiàn)階段訂單相對(duì)較多，占據(jù)了大部分市場份額，優(yōu)勢明顯，若未來第三代AP1000核電技術(shù)成為主流，上海電氣和哈動(dòng)力將分別有望在核島和常規(guī)島方面占優(yōu)勢。

    投資機(jī)會(huì)臨近

    再過不到兩個(gè)月，聯(lián)合國全球氣候大會(huì)將在哥本哈根舉行，屆時(shí)將重新討論和界定各國的碳減排義務(wù)、減排量指標(biāo)等條件。鑒于此次會(huì)談的歷史性意義，我們認(rèn)為，隨著其召開日期的日益臨近，低碳經(jīng)濟(jì)題材將會(huì)在市場上掀起一波投資熱潮，而核電作為低碳經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，無疑會(huì)有更多的機(jī)會(huì)。

    另外，從估值角度考慮，經(jīng)過前期的調(diào)整，目前核電板塊估值已相對(duì)合理，其相對(duì)于大盤的估值溢價(jià)為1.52倍，處于今年以來的低位(1.44～1.88倍)，具有一定安全邊際。

來源: 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)(北京)